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Confirmation du potentiel de hausse considérable après la mise à jour de nos prévisions. (Crossject)
information fournie par AlphaValue 25/07/2022 à 11:40

Confirmation du potentiel de hausse considérable après la mise à jour de nos prévisions.

EPS CHANGE

CHANGEMENT D’OBJECTIF DE COURS

€ 11,3 vs 10,3 +9,17 %

Malgré l’ajustement de nos prévisions suite à nos entretiens avec la direction, notre objectif de cours évolue peu. S’il est porté par la valorisation par l’ANR reposant sur les multiples de chiffre d’affaires futur généré par les produits lancés à partir de 2024, il est en revanche pénalisé par les pertes à court terme. En fait, la valorisation par les comparables est défavorable à Crossject , ce dernier ne générant pas de chiffre d’affaires, et donc de résultats, avant 2024.

CHANGEMENT D’EPS

2022 : € -0,26 vs 0,63 ns
2023 : € -0,31 vs 1,40 ns

Nos prévisions de BPA à court terme sont peu significatives, Crossject ne devant lancer aucun produit sur le marché avant 2024 selon nos hypothèses. Le principal changement concernant ces dernières porte sur les lancements de produits à partir de 2024. De fait, il ne faut pas accorder trop d’importance à l’évolution à très court terme des résultats du groupe qui ne fait que refléter les dépenses engagées pour développer la gamme de produits futurs.

CHANGEMENT DE NAV

€ 13,3 vs 9,66 +38,2 %

Nous avons revu nos hypothèses concernant le lancement de chacun des sept NTE (New Therapeutic Entities) actuellement en phase de développement. L’impact sur nos prévisions de chiffre d’affaires à l’horizon 2024 et au-delà est marqué. Notre ANR reposant sur les multiples de chiffre d’affaires (3x) des exercices 2025 et 2026, il est fortement affecté par ce changement d’hypothèses et conduit à un ajustement à la hausse de la valorisation du groupe.

CHANGEMENT DE DCF

€ 14,4 vs 14,3 +0,77 %

Malgré l’ajustement de nos prévisions à moyen terme (à partir de 2025 et 2026), la valorisation par le DCF évolue peu. En effet, notamment en raison de l’accumulation du fonds de roulement, nos hypothèses en matière de flux de trésorerie que le groupe sera en capacité de générer à court et moyen terme sont plutôt prudentes. Cette valorisation laisse néanmoins entrevoir un potentiel de hausse considérable, nous confortant dans l’opinion qu’à moyen terme les produits actuellement en phase de développement soutiendront fortement le cours de l’action.

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CROSSJECT
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Copyright © 2025 AlphaValue

Cette analyse a été élaborée par AlphaValue et diffusée par BOURSORAMA le 25/07/2022 à 11:40:01.

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